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2011年A股或先抑后扬两大投资主题有望贯穿全年-【资讯】

发布时间:2021-07-16 02:00:42 阅读: 来源:蔬菜清洗机厂家

迥异于2010年复杂的经济形势,多数券商都认同2011年将会迎来一个稳态化的经济环境。在拉动经济增长的三驾马车中,消费将保持高速增长,投资与出口持续下滑,GDP增速回落至9.3%-9.6%。

在经济复苏前景良好的情况下,2011年物价上涨压力突出。券商普遍预测全年通胀水平将呈现出前高后低的态势,在生产资料上涨以及劳动力成本高企的大背景下,全年CPI或将达到4%-4.5%。

中国通胀 美国通缩

信达证券研究报告称,2011年物价上涨具有全面性和持续性,物价高位运行,短期内回落难度大。2011年对物价形成冲击的主要因素包括全球粮食价格或将达到危机前的高峰值,对国内粮价形成一定冲击;同时刘易斯拐点临近推动劳动力成本上行;此外,资源与公用事业费用改革压力加大,生产成本与生活成本有可能进一步被推高。信达证券预测明年全年通胀水平将在4.5%左右,上半年高于下半年。

国泰君安宏观经济预测报告显示,通缩将成为2011年美国经济最大威胁,量化宽松政策或将成为常态,这将推动大宗商品价格,并使热钱涌入新兴市场。国泰君安对于全年CPI的预测为4%,其中上半年物价高企,三季度后CPI回落。

在通胀高企的大背景下,2011年货币政策适度偏紧,流动性总体向下。货币政策将聚焦防通胀和应对热钱流入。券商普遍预测,2011年货币平均增速将回落至15%左右,全年新增信贷约为7.5万亿,2011年将出现两次加息。

中金公司对2011年GDP的预测为9.3%,中金指出,对经济增长前景的良好预期还面临两个风险,包括全球经济增长比预期强劲而导致大宗商品价格可能迅速攀升,推动国内价格上涨。政策紧缩程度将强于预期。另一个风险则源自房地产价格反弹所引致的更严厉的紧缩措施。

内地股市先抑后扬

2011年经济总体将呈现稳态化,经济增速回落,通胀居于高位,出现前高后低的走势,货币政策适度偏紧,流动性总体向下。在此背景之下,2011年股市将先抑后扬,呈现分阶段的震荡市格局,券商预测,A股上市公司全年盈利增速在15%左右,上证指数震荡区间在2300-4000点。二季度或将出现整体性机会。

国泰君安在其研究报告中称,过去一年半股市延续与CPI相反走势的逻辑,现在股市依然是这个逻辑。通胀的股价压力通道与2010年三季度形成经济回升与流动性充足的股价上升通道,在2011年前两个季度将形成冲撞。今年一季度压力通道的乐观预期象限可提供股市的底部支撑;而下半年伴随经济进入稳态,上升通道的中性区间可以提供引导。

国金证券(600109)分析报告指出,通胀对政策以及经济运行的负面冲击将在2011年第二季度后减弱,政策主基调将从稳定物价逐渐转向推进经济新一轮发展上。上证A股上市公司盈利有望增长20%。在货币政策正常化导致的富裕流动性萎缩的同时,存量流动性再配置将为A股提供新增资金来源。CPI引致的政策紧缩对市场的压制将集中体现在2011年第一季度,压力释放后A股仍将震荡上行。国金证券认为2011年总体是牛市格局,上证综指波动区间在2700-4200点。

国信证券并不同意2011年牛市格局的说法,其在研究报告中称,2011年股指处于调整末期的可能性大,由此决定2011年全年表现为震荡市而非牛市上升。虽然2011年整体为震荡市,但存在波段行情,2-3季度将有一波良好的上涨行情,是全年操作的最佳时段,1,4季度行情较为疲软。上证指数低点可能落在4月份,是一个较好的买点,高点可能落在9月份,是一个较好的卖点。

投资重点

新兴产业+消费 两大主题贯穿全年

劳动力供求关系的改变以及政策方向将推动居民收入和消费的增长,并将促进新兴产业的发展。多数券商预计消费与新兴产业将成为A股长期发展的主题。

国金证券在其报告中指出,依据人口结构特征,未来医药、保险、汽车、电子消费增长更为突出;同时看好未来十年新兴产业跨越式发展的机遇,推荐估值和成长性具有优势的节能环保、新能源和高端装备制造业。

信达证券分析认为行情主要围绕三个方面展开,包括“收入倍增计划”和通胀预期下的大消费概念,应重点关注零售、家电、医疗、食品等板块;以“十二五”规划为主线的新兴产业板块,包括节能环保、新一代信息技术、生物科技、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个方面;以及银行、煤炭、铁路、水利水电等行业中具有重组预期或估值优势的大盘蓝筹股。

国泰君安研究报告称,从平衡通胀与增长之间的大方向讲,需在未来更加运营得有效率,因此具备创新动能的技术装备、生产性服务业是方向所在;另一方面既然周期均衡的起点修复了价格与增长之间的矛盾,那应该很好地体现在房地产身上,因此股票的投资价值在2011年中期之后值得关注。其重点推荐的行业包括先进装备制造、信息通讯设备、建筑建材、商业零售、物流运输、保险、房地产。

内地券商观点

一季度应“攻守平衡”

在2011年的券商荐股名单上,战略新兴产业、消费概念类个股频频出现。据统计,在目前券商策略报告中推荐的细分行业中,被列为“七大战略性新兴产业的”节能环保行业最受机构青睐。中信证券(600030)和招商证券(600999)推荐的金股中涵盖了多家节能环保公司。招商证券甚至在投资策略报告中提出了“环保产业的黄金10年”的概念。

在具体的投资策略上,部分券商提出根据宏观经济不同的阶段进行波段操作。广发证券(000776)强调在一季度的政策调整阶段,实行“攻守平衡”,继续配置估值合理的消费类和十二五相关产业,同时适当配置低估值的周期股,在此后的二季度提高周期股的配置比例,从“消费”、“新兴产业”逐步过渡到“周期”。与之类似的是申银万国,指出应“先防御,后进攻”,提出在一季度,应以配置消费和新兴行业为主,二季度后重新配置周期股。

当然也有券商在操作上持不同观点,民生证券认为,明年二季度CPI上涨压力明显缓解,经济实现软着陆,处于估值洼地的周期性板块将迎来修复的反弹行情,下半年战略新兴产业将重获市场青睐。

外资投行报告

未来一年A股将涨20%

在几家外资投行的分析报告中,高盛对国内经济增长保持乐观,预计今年GDP将达到10%,实现两位数增长;而摩根士丹利和摩根大通则分别预计今年GDP增长为9%和9.6%,其中摩根大通称,年初经济增长过热风险将增加。

对于A股市场今年的表现,高盛认为,由于面临通胀压力及政策的不稳定性,2011年中国A股市场相较发达国家会起步比较缓慢,但在2011年上半年快结束时,A股市场将开始回升。未来三个月时间,A股料将平稳或轻微回调,但在未来六个月内则有超10%的上升空间,未来12个月有20%的上升空间。高盛同时预计沪深300指数有望升至4300点。板块方面,高盛看好以下几大领域领域,分别是银行、建材、造纸、包装;工业、综合集团、商业服务;零售、酒店、耐用消费品、服装,以及交通运输,建议对其进行高配。瑞银也对基础材料、水泥、钢铁和工程机械等周期性板块今年的表现表示看好。

摩根大通则建议关注与“十二五”相关以及未来主要受益于经济增长再平衡的行业,包括新能源、高节能、新材料、新科技行业的股票,以及消费行业,特别是奢侈品消费行业,以及服务行业,诸如IT外包、医疗卫生和教育行业,最后是与经济适用房建设相关联的行业。

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